استنفورد ، کالیفرنیا: پیروزی آرمین لاششت در انتخابات اتحادیه دموکراتیک مسیحی آلمان (CDU) وی را در اواخر سال جاری در رأس جانشین نخست وزیر آنگلا مرکل قرار می دهد.

اما مسابقه رهبری بیشتر به تفاوت در لحن و سبک مربوط بود تا به لحاظ ماهیت. از نظر سیاسی ، این مهم نیست.

در حال حاضر ، نخست وزیر نوردراین-وستفالن ، پرجمعیت ترین کشور آلمان ، لاسکت از سیاست مرکل در حفظ و نگهداری منطقه یورو حمایت خواهد کرد.

نایب قهرمان وی ، فردریش مرز ، علی رغم خوی محافظه کارانه تر ، همین کار را می کرد.

بخوانید: نظر دهید: چرا آسیا و اروپا در برابر همان بحران COVID-19 واکنش متفاوتی نشان می دهند

تداوم شعار دوره پس از مرکل خواهد بود.

نگه داشتن یورو با هم

در دوره 16 ساله مرکل ، حفظ یورو به یک ضرورت اساسی سیاسی برای آلمان تبدیل شد.

واکنش به بیماری همه گیر COVID-19 نشان داد که رهبری آلمان تقریباً همه کارها را برای جلوگیری از خروج ایتالیا از واحد پول واحد انجام می دهد.

آلمان نه تنها با 750 میلیارد یورو (910 میلیارد دلار) صندوق بهبودی اتحادیه اروپا و كل بدهی (از طریق شبه یوروباند) موافقت كرده است. همچنین ممکن است با پیگیری محرک های مالی اضافی موافقت شود ، حتی اگر مجبور شود قانون صفر سیاه خود را دوباره در برابر کسری بودجه متوقف کند.

از این گذشته ، ایتالیا و سایر اقتصادهای منطقه یورو جنوبی به مدت طولانی قادر به تحمل افزایش مداوم یورو نخواهند بود.

آلمانی ها در دوران مرکل از ریاضت اقتصادی دست کشیدند ، اما کنار گذاشتن اقتصاد کوچک و افزایش نرخ ارز ، کنار گذاشتن محرک مالی نوعی “ریاضت اقتصادی” است.

حالا او باید چیزی بدهد و یورو نخواهد بود. این مخالفت سنتی آلمان با محرک های مالی خواهد بود.

بخوانید: نظر دهید: اروپا برای مقابله با پشم تازه COVID-19 قدمتی محکم تر دارد

یورو تحت حمله

یورو سالها مورد حمله بوده است.

دونالد ترامپ ، رئیس جمهور وقت آمریکا ، به عنوان یک “جنگجوی ارزی” متعهد و حمایت گرای بی رحمانه ، دلار ضعیف تری می خواست و رئیس جمهور وی در بانک مرکزی فدرال ، جروم پاول ، بیش از همه آماده بود تا خواسته هایش را در این زمینه برآورده کند.

دولت رئیس جمهور جو بایدن برای گسترش مالی بیشتر تلاش خواهد کرد.

بخوانید: نظر: ما باید در مورد اینکه چگونه ریاست جمهوری دونالد ترامپ یک فاجعه کامل نبود صحبت کنیم

اگر این سیاست منجر به افزایش نرخ بهره توسط بانک فدرال شود ، بازده در برابر یورو را تقویت می کند.

با این وجود پاول به صراحت گفته بود که “اکنون زمان مناسبی نیست” که نرخ بهره را افزایش دهد. وال وال استریت شرط می بندد که دلار در سال 2021 و شاید طولانی تر در روند نزولی باقی بماند.

علاوه بر این ، اکنون که رویای انگلیس پس از Brexit برای تأمین یک معامله تجاری خاص با دولت ترامپ مزخرف اعلام شده است ، انگلیس نیز یک سیاست پولی ضعیف را دنبال خواهد کرد.

به نظر می رسد که افزایش هزینه های یک نوع واگیر COVID-19 به اندازه کافی سنگین نباشد ، یک مطالعه اخیر توسط دانشکده اقتصاد لندن تخمین می زند که صادرات انگلیس به اتحادیه اروپا بیش از یک سوم تحت توافق نخست وزیر بوریس جانسون برای “Brexit سخت”.

یورو شرط بندی ایده آل برای مشاوران مالی

سرانجام ، خرید یورو به یک شرط ایده آل برای دلالان ارز تبدیل شده است.

بانک مرکزی اروپا با امتناع از کاهش نرخ تخفیف ، سیگنال روشنی مبنی بر اهمیت پول یورو برای سلامت بانک های اروپایی که با کاهش نرخ بهره مخالف هستند ، ارسال کرد.

به همین ترتیب ، بانک مرکزی اروپا با امتناع از برداشتن گام هایی برای کاهش فشار رو به بالا که توسط دلالان اعمال می شود ، یورو را به “ارز شکسته” تبدیل کرده است که به راحتی قابل عبور است.

به لطف این عوامل ، زندگی برای صادرکنندگان اروپایی به طور فزاینده ای دشوار می شود. آنها کسانی هستند که بار اقتصادی یارانه های بانکی را به دوش می کشند.

بخوانید: نظر دهید: هشدار درباره استراتژی پولی سبزتر بانک مرکزی اروپا

بخوانید: نظر دهید: ادغام اروپا و اقتصاد با مشکل روبرو هستند. کمک به این راحتی ها نخواهد بود

مقامات ارشد بانک مرکزی اروپا می گویند که یارانه باید حفظ شود ، زیرا 85٪ از واسطه های مالی اروپا را بانک ها تشکیل می دهند (در مقایسه با 50٪ در ایالات متحده).

اما معامله ای که یورو را به سمت بالا سوق می دهد پایدار نیست. روشن است که اروپا باید راهی برای یارانه بخش بانکی خود بدون تضعیف صادرات خود پیدا کند.

TONIC برای منطقه EURO

محرک مالی آلمان ، با حذف “پس اندازهای پشت صحنه” ، به عنوان مقوی صادرات از منطقه یورو جنوبی به کشورهای عضو شمال عمل می کند.

این امر همچنین به بازسازی روابط تجاری در منطقه یورو به عنوان یک کل کمک می کند ، که می تواند صادرات اتحادیه اروپا را با قدرت نسبی یورو کاهش دهد.

این هم رشد اقتصادی را تقویت می کند و هم از انسجام سیاسی بلوک حمایت می کند ، زیرا داخلی سازی تجارت اروپا باعث می شود نرخ ارز یورو بسیار مناقشه برانگیزتر از اکنون باشد.

ایتالیا و سایر کشورهای جنوبی می توانند با فروش کالاهای بیشتر به آلمان و سایر کشورهای شمالی از اثر یورو قوی تر جلوگیری کنند. به این ترتیب ، محرک های مالی اکنون و در آینده پاسخی م effectiveثر به “جنگجویان ارزی” می دهد.

آلمان باید آمادگی بیشتری برای ساخت بیشتر داشته باشد

انتخاب لاچت به عنوان رهبر CDU نه شانس محرک مالی آلمان را افزایش می دهد و نه کاهش می دهد. بیشتر به این بستگی دارد که آیا بحران دیگری تهدید کافی ایتالیا و سایر کشورهای عضو جنوب را تهدید می کند.

با توجه به اقتصاد ضعیف این کشورها ، یورو که همیشه در حال رشد است عاملی است که احتمالاً آنها را وادار به خروج می کند.

و نگرش سواره ای بانک مرکزی اروپا نسبت به یورو نشان می دهد که چنین سناریویی می تواند زودتر از آنچه بسیاری تصور می کنند ، رخ دهد.

برای جلوگیری از این امر ، سیاستمداران آلمانی باید برای محرک های مالی برنامه های آماده و انتظار داشته باشند.

ملوین کراوس استاد افتخاری اقتصاد در دانشگاه نیویورک است.